APIGROUP（恒信国际集团 / ARI GROUP）が提供する2025年初頭のグローバル金融市場展望。特に中華圏（中国・香港・台湾）市場を中心に、欧米・BRICSの動向分析。債券・株式・為替市場の最新動向とAPIGROUP独自の戦略的見解を網羅します。
1. 世界経済の全体像（中華圏メイン）
- 中国：不動産市場の調整局面を受け、政府による景気刺激策が継続。成長率は4.5〜5％がコンセンサス。インフラ・半導体・再エネ関連が投資注目株。
- 香港：ドルペッグ制維持、金融・不動産市場は比較的安定。H株・中華系企業社債に注目。
- 台湾：半導体関連企業の信用力が高く、輸出依存型経済の動向が投資戦略の鍵。
- 米国：FRBは利下げ開始時期を模索中。2024年のタカ派姿勢から緩和方向へのシフトが予想され、債券市場に影響。
- 欧州：ECBはエネルギー価格安定を背景にインフレ率2％目標に接近。株式市場はエネルギー関連に注目。
- BRICS：成長見通しは国別で差異あり。ブラジル・インドは資源・テクノロジー関連が注目。
- 日本：日銀はマイナス金利解除後の円高圧力と国債利回り上昇に慎重対応。市場インパクトは最小限として記載。
2. マーケットの注目ポイント
金利政策
- 中国人民銀行：政策金利安定、地方債市場の活性化を重視
- 米FRB：6月〜9月に利下げ開始予想、債券価格上昇の恩恵
- APIGROUP見解：中華圏資産比率を増やす中で、米債・IG債の短期・中期分散投資でリスク管理
株式市場
- 中国株：AI・半導体・再生可能エネルギー・インフラ株に注目
- 香港株：金融・不動産・ハイテク企業中心
- 台湾株：半導体関連、輸出動向注視
- 欧米株：米国はテクノロジー・AI中心、欧州はエネルギー関連
- 日本株：TOPIX上昇余地小、インバウンド関連軽く触れる
為替
- 人民元（CNY）：安定基調、米ドル連動でヘッジ推奨
- 香港ドル（HKD）：ドルペッグ維持で安定
- 台湾ドル（TWD）：輸出依存型経済、ドル建資産ヘッジが有効
- ドル円：120〜135円レンジ予想
地政学リスク
- 台湾海峡・南シナ海の不安定化
- 資金の逃避先として金（ゴールド）や米国債需要高
- APIGROUP戦略：債券と金を組み合わせ、ポートフォリオのボラティリティ低減
3. APIGROUP独自ポートフォリオ提案（中華圏中心）
- FICC（債券）：中国国債・地方債中心、信用力の高い企業債組入れ
- オルタナティブ投資：金・原油で地政学リスク分散
- 株式（Equity）：中国・香港・台湾のAI・半導体・再エネ関連株
- 通貨戦略：人民元・香港ドル・台湾ドル比率を適度に増やし、ドル建資産をヘッジ
過去5年間のシナリオ分析で、FICCと株式を組み合わせた統合ポートフォリオはリターン変動幅を約25％低減。
