(APIGROUP Official Research Report / 恒信国际集团官方研究报告 / APIGROUP 公式リサーチレポート)
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Global FICC Market Trends / 全球 FICC 市场趋势 / グローバル FICC 市場動向
English
U.S. Treasury yields remain elevated, with the 10-year at ~4.20% and the 2-year at ~3.63% as of late September 2025. The Bloomberg Global Aggregate Bond Index declined nearly 16% (annualized), underscoring the normalization of global yields.
中文
截至 2025 年 9 月底，美国 10 年期国债收益率约为 4.20%，2 年期约为 3.63%。彭博全球综合债券指数年化下跌近 16%，显示全球利率环境已进入正常化。
日本語
2025年9月末時点で米国10年国債利回りは約4.20%、2年債は約3.63%となり、依然として高止まりしています。Bloombergグローバル総合債券指数は年率換算で約16%下落し、世界的な利回り正常化が進んでいることを示しています。
Credit Market Outlook / 信用市场展望 / クレジット市場の動向
English
Investment-grade spreads remain tight, reflecting strong demand for quality assets, while HY bonds and private credit face refinancing and liquidity risks. Asia (China, India, ASEAN) continues to dominate issuance.
中文
投资级债券利差保持低位，显示市场对高质量资产需求强劲，但高收益债和私募信贷正面临再融资与流动性风险。亚洲（中国、印度、东盟）仍是主要发行来源。
日本語
投資適格債のスプレッドは歴史的に低水準で推移し、高品質資産への需要が強い一方、ハイイールド債やプライベートクレジットは再調達・流動性リスクに直面しています。発行体の中心は中国・インド・ASEANを含むアジア地域です。
Market Structure & Electronification / 市场结构与电子化 / 市場構造の変化
English
FICC markets are increasingly shifting toward electronic trading. Algorithmic platforms compress spreads but fragment liquidity. Emerging-market swap markets show rising sophistication.
中文
FICC 市场正在加速向电子化转型。算法交易压缩利差，但导致流动性分散。新兴市场互换市场正在逐渐成熟。
日本語
FICC市場は電子取引化が進展しており、アルゴリズム取引はスプレッドを縮小させつつ流動性を分散化しています。新興国のスワップ市場は参加者が増え、複雑化が進んでいます。
Equity Market Trends / 股票市场趋势 / 株式市場の動向
Sector Outlook / 行业展望 / セクター別展望
English
2025 equity markets are bifurcated. Growth themes—AI, semiconductors, clean energy—remain central, while defensive sectors such as utilities and healthcare act as stabilizers.
中文
2025 年股市呈现“两极分化”。成长主题（人工智能、半导体、清洁能源）继续主导，而公共事业和医疗等防御性行业起到稳定器作用。
日本語
2025年の株式市場は「二極化」が鮮明です。AI・半導体・クリーンエネルギーといった成長テーマが中心である一方、公益事業や医療といった防御的セクターが安定要因として機能しています。
Regional Trends / 区域趋势 / 地域別動向
English
The U.S. remains the structural core. China is recovering with policy support, but risks persist. India and ASEAN attract long-term capital inflows.
中文
美国仍是结构性核心。中国在政策支持下复苏，但风险仍存。印度与东盟吸引长期资本流入。
日本語
米国市場は依然として世界の中核です。中国は政策支援により回復傾向を示すもののリスクは残り、インドやASEANは長期資金を呼び込んでいます。
FX Market Trends / 外汇市场趋势 / 為替市場の動向
English
The USD maintains its dominance. The JPY is pressured by rate differentials but remains a safe haven. The CNY stays relatively stable under policy management.
中文
美元保持主导地位。日元因利差承压，但仍具避险属性。人民币在政策引导下保持相对稳定。
日本語
米ドルは基軸通貨としての地位を維持しています。円は金利差で弱含むものの、安全資産としての機能は健在。人民元は政策により安定性を保っています。
Strategic Implications / 策略建议 / 戦略的示唆
English
- FICC: Short/mid-duration bonds, IG & upper HY selective exposure, USD as base, cautious EM carry with hedging.
- Equity: AI, semis, clean energy, infra as growth drivers; balance with quality companies; U.S. core + EM allocation; integrate hedges/options.
中文
- FICC：关注短中期债券，精选投资级与高评级高收益债，以美元为基准，谨慎配置并对冲新兴市场货币。
- 股票：人工智能、半导体、清洁能源、基础设施为成长驱动；结合高质量企业；以美国为核心，配置新兴市场；积极运用期权与对冲。
日本語
- FICC：短中期債を中心に、投資適格債・上位ハイイールド債を選別投資。米ドルを基軸に、新興国通貨はヘッジ付きで慎重に。
- 株式：AI・半導体・クリーンエネルギー・インフラを成長の核とし、質の高い企業と組み合わせる。米国を中核に新興国を分散投資。オプション・ヘッジ戦術を積極的に活用。
APIGROUP Commentary / 公司评论 / 当社コメント
Volatility is not a barrier but an opportunity. Balanced portfolios that integrate FICC stability and equity growth potential will deliver sustainable returns.
波动不是障碍，而是机遇。结合FICC稳定性与股票成长性的平衡组合将带来可持续回报。
ボラティリティは障害ではなく「機会」です。FICCの安定性と株式の成長性を両立させるバランス型ポートフォリオこそが持続的リターンを生みます。
Conclusion / 总结 / まとめ
English
APIGROUP publishes this report to reaffirm its role as a global financial institution capable of producing institutional-grade insights for investors worldwide.
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中文
APIGROUP 发布本报告，重申其作为全球金融机构的定位，为全球投资者提供机构级研究。
日本語
APIGROUPは本レポートの公開を通じて、世界の投資家に対し「機関投資家水準のリサーチを発信する金融機関」であることを改めて示しました。
