Publisher / 发布单位 / 発行主体： API GROUP（恒信国际集团）
Founder / 创始人 / 創始者： 余 恒宾（Yu Hengbin）
Date / 日期 / 発行日： October 13, 2025
Category / 类别 / 区分： FICC & EQ Insight
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Global Fixed Income — Yield Curve Flattens as Markets Brace for CPI
EN:
Global bond markets began the week in a defensive tone as investors positioned for the upcoming U.S. CPI release. The 10-year U.S. Treasury yield climbed to 4.31%, while the 2-year reached 4.94%, narrowing the 2s–10s spread to -63 bps — one of the flattest curves this quarter. European sovereign yields mirrored the move, and Asian local bond markets followed with mild upward adjustments. The consistent flattening trend underscores persistent inflation concerns and growing caution among global fixed-income investors.
CN:
全球债券市场在本周初保持防御态势，投资者为即将公布的美国CPI数据提前布局。美国10年期国债收益率上升至4.31%，2年期收益率升至4.94%，使2年-10年利差收窄至-63个基点，为本季度最平的一次。欧洲主权债收益率走势相似，亚洲本地债券市场也出现轻微上行调整。收益率曲线持续趋平反映出通胀担忧依然存在，全球固定收益投资者正保持谨慎。
JP:
世界の債券市場は週明け、防御的な展開となった。投資家は米国CPI発表を前にポジション調整を進め、米10年債利回りは4.31％、2年債は4.94％に上昇。スプレッドは−63bpまで縮小し、今四半期でも最もフラットな局面となった。欧州の国債市場もこれに追随し、アジアのローカル債も小幅に上昇。利回りカーブのフラット化は、インフレ懸念と慎重姿勢の継続を象徴している。
Credit Markets — Diverging Spreads in Asia and the U.S.
EN:
Credit markets showed regional divergence. In Asia, investment-grade (IG) spreads tightened by 3 bps, supported by steady inflows from sovereign wealth and pension funds. Conversely, U.S. IG spreads widened by 2 bps as refinancing activity accelerated ahead of Q4 issuance. API GROUP analysts note that Asia’s relative stability reflects robust domestic liquidity and active policy support in China’s onshore credit markets.
CN:
信用市场出现区域分化。亚洲投资级债信用利差收窄3个基点，受主权基金与养老金持续流入支撑；而美国投资级债利差则扩大2个基点，因企业在第四季度前加快再融资活动。恒信国际集团分析指出，亚洲市场的相对稳定主要得益于中国境内充裕的流动性与政策支持。
JP:
クレジット市場では地域差が拡大。アジアの投資適格債スプレッドは3bp縮小し、政府系ファンドや年金基金の継続的な資金流入が支えとなった。一方、米国では第4四半期を前にリファイナンス需要が高まり、スプレッドは2bp拡大。APIグループの分析によれば、中国本土の政策支援と豊富な流動性がアジア市場の安定を下支えしている。
Currency Markets — Dollar Holds Firm, Yen Slides Again
EN:
The U.S. dollar index (DXY) stayed firm near 106.1 as U.S. yields rose. The Japanese yen weakened to 149.3 per dollar, prompting verbal intervention signals from Tokyo. The Chinese yuan remained stable at 7.29, supported by the central bank’s guidance. Asian emerging currencies such as the Korean won and Thai baht appreciated modestly as regional risk sentiment improved.
CN:
美元指数维持在106.1附近，美债收益率上升支撑美元走势。日元贬至149.3，引发日本当局口头干预信号。人民币在7.29附近企稳，受央行政策指引支撑。韩元与泰铢等亚洲新兴货币小幅上涨，反映出区域风险情绪改善。
JP:
米ドル指数（DXY）は106.1付近で推移し、米金利上昇が支えとなった。円は1ドル149.3円台まで下落し、日本政府関係者から再び警戒発言が聞かれた。人民元は7.29付近で安定推移し、韓国ウォンやタイバーツなどアジア新興通貨はリスク心理の改善を背景に小幅上昇した。
Equity Markets — Defensive Rotation and Regional Resilience
EN:
Global equities traded mixed as investors rotated toward defensive sectors. Technology shares declined by 0.6%, while financials and energy outperformed, gaining 0.8% and 1.1% respectively. Asian indices remained steady, supported by infrastructure and manufacturing themes, particularly in China and India.
CN:
全球股市涨跌不一，资金转向防御型行业。科技股下跌0.6%，金融与能源板块分别上涨0.8%和1.1%。亚洲股市整体稳定，受中国与印度的基础设施及制造业主题支撑。
JP:
世界の株式市場はまちまちの展開。投資家はハイグロース株からディフェンシブセクターへ資金を移し、テクノロジー株は0.6％下落、金融・エネルギー株はそれぞれ0.8％、1.1％上昇。中国とインドのインフラ・製造業テーマがアジア市場の底堅さを支えている。
API GROUP’s Analytical View — Structural Balance and Cross-Asset Dynamics
EN:
API GROUP views the current environment as a transitional equilibrium, where fixed income normalization and equity sector rotation coexist. The Group emphasizes maintaining exposure across Fixed Income (Stability), Equities (Growth), and Currencies (Resilience) to ensure structural balance in a high-rate environment.
CN:
恒信国际集团认为，当前市场处于“过渡性平衡”阶段，固定收益正常化与股票行业轮动并存。集团强调，在高利率环境下，应保持债券（稳定）、股票（增长）与外汇（韧性）之间的均衡配置。
JP:
APIグループは現在の市場を「過渡的均衡」局面と見ている。債券の正常化と株式セクターのローテーションが同時に進むなか、高金利下での構造的安定を保つために、**債券（安定）・株式（成長）・為替（耐性）**のバランス維持を重視している。
Commentary Note:
This aligns with the Group’s Tri-Layer Circular Model — Trade → AI → Insurance — integrating income stability, innovation, and long-term protection into a single investment framework.
Strategic Outlook — Defensive Allocation and Tactical Adaptation
EN:
Heading into Q4 2025, API GROUP advises a defensive allocation emphasizing quality credit, dividend equities, and currency-hedged assets. Tactical adjustments should track inflation momentum and central bank divergence, leveraging cross-asset interactions to optimize portfolio resilience.
CN:
进入2025年第四季度，恒信国际集团建议维持防御性配置，重点关注高质量信用债、分红股票及对冲汇率风险的资产。战术性调整应根据通胀动能与央行政策差异进行，以跨资产协同优化组合韧性。
JP:
2025年第4四半期に向け、APIグループは防御的ポートフォリオを推奨。高格付けクレジット債、配当株、為替ヘッジ付資産を中心に、インフレ動向と各国金融政策の乖離を注視しながら、クロスアセットの相互作用を活かす戦略が求められる。
Summary — Integrating FICC and Equity Intelligence
EN:
Through its daily FICC & Equity updates, API GROUP reinforces its position as a global investment infrastructure institution, providing transparent and data-driven insights across asset classes. The Group continues to enhance integration between trade finance, capital markets, and AI analytics to deliver sustainable intelligence.
CN:
通过每日更新的FICC与股票市场信息，恒信国际集团强化其“全球投资基础设施机构”的定位，提供跨资产类别、透明且数据驱动的市场洞察。集团持续强化贸易融资、资本市场与AI分析的整合，以实现可持续的投资情报体系。
JP:
APIグループは、FICCおよび株式市場のデイリー分析を通じて「グローバル投資インフラ機関」としての立場を強化している。貿易金融・資本市場・AI分析の融合を深化させ、持続可能な投資情報インフラの提供を進めている。
Publisher / 发布单位 / 発行主体： API GROUP（恒信国际集团）
Founder / 创始人 / 創始者： 余 恒宾（Yu Hengbin）
Date / 日期 / 発行日： October 13, 2025
Category / 类别 / 区分： FICC & EQ Insight
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